股价暴跌33.49%,医美乱局难解新氧如何独善其身?

  • 日期:09-20
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8月29日,New Oxygen发布2019年第二季度财报。数据显示其收入和净利润呈现急剧上升趋势。其中,实现营业收入2.85亿元,同比增长87.3%,实现净利润2930万元,同比增长230%。虽然财务表现良好,但新的氧气深受幕后混乱的影响。截至8月29日收盘,其股价暴跌33.49%。

新氧气长期以来一直备受争议。特别是在医疗和美容行业爆发性增长之后,隐藏的黑色产业链被挖掘出来,资质不足,违法毒品等问题层出不穷,新的氧气作为审美平台具有不可推卸的责任。虽然新氧气也在积极整改,但实际上效果甚微,可能对其未来表现产生深远影响。美国股票研究学会也将继续关注医疗和美容行业的后续发展。

收入和净利润同比增长,很难用明亮的数据掩盖其背后的危机

从收入的角度来看。新氧2019年第二季度营收为2.85亿元,同比增长87.3%,超过了新氧业第一季度财报第二季度收入的预期值。我们看到新氧气收入的增长主要是由于两个原因。一个是付费用户转换率的提高,另一个是客户单价的提高。新氧首席执行官金星透露,新氧气牙科的平均客户价格高于3000元,高于医疗和美容业务的平均客户价格。

从盈利能力的角度来看。 2019年第二季度新增氧气净利润为2930万元,同比增长230%。非GAAP净利润大幅增加,达到1.022亿元,比去年同期的1270万元增长805%。然而,值得注意的是,信阳在第二季度的净利润呈下降趋势。财务报告显示,第一季度第一季度净利润为4590万元。相比之下,第二季度的净利润下降了36%,这可能与最近新增氧气的混乱有关。

GMV和合作伙伴商家的数量也在增长。 2019年第二季度,新的氧气平台医疗和美容服务交易总额为8.929亿元人民币,比去年同期增长81.9%。有偿医疗机构的数量为3,157,比去年同期的2,265增加39.4%。

来自用户数量。一方面,用户数量迅速增加。 2019年第二季度,新氧气移动终端月平均活跃用户数(MAU)为247万,比去年同期增长72.5%。另一方面,付费用户转换率增加。付费用户数为201,500,比去年同期增长118.8%,付费用户增长率超过月度。

从财务报告数据中,我们可以看到新的氧气财务报告数据非常明亮。然而,我们也注意到新的氧气股票价格暴跌,这不仅与医疗和美容行业的混乱有关,而且与新的氧气平台本身有关。新氧气可能没有责任纠正整个行业,但平台本身对于机构的监管至关重要。从媒体报道,我们发现新氧的营销能力大于他的专业能力。如果平台监管难以满足用户和投资者,其股价将继续受到影响。

客户获取成本的快速增长使得难以改善医疗事故

New Oxygen的股价暴跌也与客户成本上升和竞争对手的崛起有关。近年来,我们看到了医疗和美容行业的快速发展。虽然市场已经扩大,但也吸引了大量资金入驻,导致一系列企业的崛起,不仅加剧了竞争,而且增加了获取客户的成本。企业营销成本的上升也将导致研发投入的减少和管理支出的减少,从而引发一系列连锁反应。

(1)医疗和美容行业市场巨大,投资大量涌入导致客户成本增加。

医疗和美容行业呈爆炸性增长。根据ISAPS的预测,到2020年中国的医疗和美容市场预计将达到3150亿元,2015年至2017年的复合增长率高达42。23%,2018年至2020年的复合增长率有望达到29.35% 。到2022年,中国的消费者医疗市场规模将达到万亿。该行业的巨大规模吸引了资本的快速进入。资本流入的主要结果之一是获得客户的成本增加。

获得新氧气客户的成本可能会成为盈利的障碍。弗罗斯特&沙利文数据显示,通过在线医疗和美容服务平台,医疗和美容服务提供商的总支出比例从2014年的0.9%上升到2018年的7.0%,预计到2023年将达到25.6%。医疗和美国服务平台预计将从2018年的13亿元增加到2023年的126亿元,复合年增长率为58.2%。

获客成本的上涨将进一步占据公司的资金。从而使得公司难以投入资本加强内部管理和平台监管,这将使得整个行业陷入营销陷阱。

(2)医疗乱象遍布行业上下游,平台难以实现有效监管

资本的持续涌入造成的另一不良结果便是行业乱象。目前医美行业上中下游都有大量资本进入,医美行业作为医疗行业,具有投资大,盈利周期长,资格要求高等固有难题,但随着市场火爆,诸多资本使得非法行医,违禁药品散播开来。根据中商产业研究院统计,目前在国内卫生部门注册的医疗美容机构有余家,而经过逐级正规训练、达到卫生部要求的整形外科医生不足3000人。这就使得不少没有资格的机构非法行医。

新氧作为平台难以实现监管。新氧并非是医疗机构,仅仅是中介平台,且出于企业盈利的本性,对于医疗机构的管理难以深入,这使得诸多机构心存侥幸,避开了平台的管理。而新氧美丽日记更是被指责存在诸多虚假消息。新京报就发表相关文章直指新氧平台中的商家涉嫌出售违禁药,新氧还被披露在平台中存在着不少'变美日记'和评论都有造假'灰产'、刷单的问题。

(3)资本涌入导致医美平台层出不穷,新氧面临竞争危机

资本涌入还会导致竞争加剧。高临咨询总结,据不完全统计,2017年5月到2018年6月,医美行业共发生16起投融资事件,涉及14家机构与企业。虽然近年来由于有关部门监管导致资本有所降温,但投资情况依然较为火爆。

这就使得新氧面临激烈的竞争环境。目前新氧的对手分为两类,一类是和他一样的平台,包括更美、悦美、美黛拉、美呗、美丽神器。另一类则是巨头投资入场的平台,包括天猫,京东,美团等等。今年6月中旬,天猫上购买医美类产品的人数环比5月增长了2.34倍。与其他平台相比,天猫,京东,美团这些大平台或许才是新氧最大的对手,依托背后集团完善的生态,不管是产品推广还是内容建设都比新氧更容易。

构建生态闭环提升专业化能力,新氧或难以解决行业问题

为了解决目前面临的问题,新氧采取了诸多策略,其中最为人瞩目的是两点。一是通过完善内容生态建设,继续提高自身的营销闭环能力,一是通过提高专业性来解决平台乱象问题。不过值得注意的是,这两大策略对应的两大问题并不容易解决,新氧或许还需要更长的时间。

(1)建立社区打造竞争壁垒,内容管理仍有待提高

新氧通过社区化经营来建立优势。截至2018年12月31日,新氧的美丽日记平台已经累积了200多万篇。新氧通过用户分享经验,医疗机构媒体号分享医美知识,成功打造了生态闭环,用户从新氧上了解到医美信息,再通过新氧与医疗机构接触完成医美业务。而美丽日记的作用与小红书的种草功能相似。随着用户的深入了解,未来转化为付费用户的概率就会提高。

但内容管理并不容易。前面提到平台存在的虚假内容,广告内容层出不穷,新氧想要获得好的效果必须持续投入成本进行管理,但这样难免影响内容分享。而且新氧仅仅是中介平台,在内容管理上或力有不逮,难以分辨其中内容。不过,新氧也在积极打击虚假内容,目前新氧通过技术拦截的可疑日记有129万篇,人工审核团队过百人。

(2)提升专业化服务挽回消费者信心,但中介平台难以深入行业管理

新氧正在提高专业化服务。新氧虽然是中介平台,但为了减少存在的医疗乱象,提升自己的服务水平,也在加速专业化发展。一方面招聘专业医疗人员,另一方面增加技术投入,研发人工智能。2018年,新氧推出魔镜系统,它是由新氧公司的Face AI-Lab历时半年多时间研发,推出的一款效果模拟辅助系统,专注于人脸识别、深度学习在医美领域的研究与应用。2019年8月,新氧上线人脸识别认证系统,成为国内第一个采用真人与照片比对技术进行内容审核的医美平台。

但想要通过专业化服务解决目前存在的医美乱象则并不容易。一来医美已经形成了成熟的供应链,新氧既不涉足上游医疗器械和药品的制作,又不涉及线下场所管理,难以解决行业乱象。

综上所述,新氧虽然财报表现不错,但背后存在的医美乱象问题难以解决。而且随着有关部门监管加强,新氧未来的表现可能将持续受到影响。不过我们也看到了新氧的努力,截止到发稿为止,新氧股价有所反弹,但能否回升还是未知之数。未来美股研究社将持续关注新氧的股价表现。

本文来源:美股研究社(公众号:meigushe)旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们