楼继伟犀利直言:二级市场机构投资者散户化 一级市场存在大量庞氏融资

  • 日期:11-14
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原标题:楼继伟直言不讳:二级市场的机构投资者是散户投资者,一级市场有大量庞氏融资

“监管部门今后可以适当拓展空机制,形成金融欺诈公司市场化的处罚体系,从而使市场能够更有效地发挥价格发现机制,让优质股票脱颖而出,为投资者对冲风险提供工具。 “

11月2日,中国人民政治协商会议全国委员会常务委员会委员、外事委员会主任、前财政部长楼继伟在中国财富管理50强论坛2019年第七届年会上发表精彩的主旨演讲。

谈到资本市场,楼继伟说,一级市场的“庞氏骗局”、二级市场的零售、会计估值的操纵等一系列问题应该引起重视。

资本市场的四大现象需要关注

楼继伟在讲话中指出,虽然中国资本市场取得了长足的发展和明显的进步,但在很大程度上仍然存在一级市场的“庞氏骗局”(Ponzi)、二级市场的零售和会计估值的操纵等一系列问题。

首先,一级市场有大量庞氏融资和庞氏投资。 在成熟的私募股权市场中,普通合伙人在同一个行业(信息技术、生物医学等)中只分阶段管理一只基金。)或在同一阶段(天使、风险资本、合并等)。)根据自身的优势和特点。 在中国,全科医生管理许多同类私募股权基金。它可能会在基金间转换项目,操纵业绩,并通过不断发行新基金来承担旧基金中质量差的项目,从而利用庞氏投资支持庞氏融资。

第二,二级市场的散户投资者 他指出,国内市场仍处于发展阶段,有一定的时机和选股机会。 但是,股票基金账户的持有率太低,一般在60%左右,这与指定的基准贝塔(Beta)相差甚远,也偏离了配置要求。 此外,账户的交易周转率很高,基金经理过于相信时机和股票选择对回报的贡献。 作为市场上最大的机构投资者,该委员会独立运作纯贝塔配置的复制股票指数投资,并委托外部资金进行指数增强投资。

第三,投资者“充分利用”会计准则,对金融资产进行分类和估值,使其受益。 根据会计准则,金融资产可分为交易型、可供出售型和持有至到期型,并可根据公允价值或摊余成本进行定价。大额持股也可以用成本法或权益法核算。 会计准则的适用范围不够明确,自由裁量权范围较大。 各种资本池都是被混淆、嵌套和不断杠杆化的基础资产。他们还利用不明确的准则应用界限,以更有利的方式进行会计核算,操纵收入,掩盖风险。

第四,银行存款风险出现 董事会是一个公共机构,存款银行的选择基于《政府采购法》,即外部专家的参与和高质量、高价格的标准。 然而,工业、农业、中国、建筑和运输都是高质量和低价格的。中型银行提供高价格和高风险。按照“高质量、高价格”应该支付多少风险考虑成为关键。 然而,我国监管滞后,风险信息披露不足。委员会必须获取公共信息并列出禁止进入的名单。对于被怀疑风险较大的银行,只能通过要求增加政府债券质押来在一定程度上防范风险。

今后,适当扩大空机制,以市场导向的方式惩罚金融欺诈公司

楼继伟指出,对外开放给资本市场发展带来机遇的同时,也带来了许多风险和挑战。 由于我国资本市场发展周期短,上市公司质量和投资者专业化程度有待提高,相关法律法规和制度有待完善。 在进一步推进资本市场高水平对外开放的过程中,如何把握开放步伐,防范和控制金融风险都是需要考虑的重大问题。

首先,监管规则应该是稳定和透明的 只有监管规则稳定透明,才能增强市场参与者的信心,他们愿意来到这个市场,继续参与市场投资。 我们想引进海外成熟的机构投资者。首先,要注重监管方式、规则、程序等基础项目的建设和升级,实现“筑巢引凤”,最终促进整个资本市场的成长和成熟。

第二,转变监管理念,引入做空 未来,我们可以适当拓展“do 空机制,形成金融欺诈公司的市场化惩罚体系,使市场能够更有效地发挥价格发现机制,从而区分好的股票,同时也为投资者提供对冲风险的工具。 目前,市场的多重空策略实际上是为单只股票做更多的事情,并将其用作对冲空股指的工具。 建议适时推出真正的多股空投资策略,以个股空为目标,对行业内个股采用套期保值机制工具,完善市场清算机制。

第三,资本下的审慎自由化 我们必须稳步稳妥地推进基本建设项目的开放。 资本账户开放是国家经济和金融发展的“双刃剑”。我们应该坚持积极、稳定、有序的开放,而不是盲目的开放。 特别需要澄清的是,资本市场开放不等于资本账户开放。 中国必须在资本账户开放问题上采取谨慎态度,坚持循序渐进的原则,在风险可控的前提下,逐步培育资本市场工具,扩大外资金融机构的参与,放松资本账户交易控制。 我们可以从国债市场开始,然后逐步扩大到股票市场,但我们必须形成一个闭环来防止套利。 同时,要加强反洗钱体系建设,防止跨境资本流动便利化成为新的洗钱工具。

(责任编辑:DF513)